Sayılarla okunan strateji, jeopolitik ve ekonomi.
Sistematik stratejiden enerji piyasalarına ve politik ekonomiye — bağımsız bir analist defterinden, kanıta dayalı araştırma notları.
YZ Model İzleyici
Frontier & açık ağırlık modellerin güncel durumu — tedarik riski, lisans ve yerelde çalıştırılabilirlik.
TCMB Rezerv Takip
TCMB uluslararası rezervleri — haftalık brüt + günlük nowcast, dolarizasyon, swap ayrıştırması.
Hürmüz Boğazı Trafik Takibi
Dünyanın en önemli petrol geçiş noktasından günlük gemi geçişleri — IMF PortWatch uydu-AIS verisi, ücretsiz ve açık.
Sistematik / Quant
07İki Şehrin Hikâyesi · Bölüm III — Kılık Değiştirmiş Faiz Opsiyonu: Kontrollü Kurda USDTRY Opsiyonunun Teorisi
Kur kontrol altındayken USDTRY call'unun delta-hedge maliyeti spottan değil forward'dan, forward'ın oynaklığı ise faiz/baz kanalından gelir. Kapalı-form önermeler (T³/3 adil vol, caplet özdeşliği) 96 gerçek-veri vakasının zararını vaka bazında öngörüyor.
İki Şehrin Hikâyesi · Bölüm II — Aynı Opsiyon, İki Kâr: Delta Hedge'in Onshore/Offshore Maliyeti
Gerçek USDTRY gün-içi verisiyle bir deney (Oca–Haz 2026): aynı 1M call opsiyonunu spot + swap roll'üyle delta-hedge ederken roll'ü onshore ya da offshore piyasada çevirmek, gerçekleşen kâr/zararı tam olarak bazın kümülatifi kadar ayrıştırıyor.
Hedge Bazı Tuzağı: Hedge Edilemeyen Offshore Rho
Düzenleyici bir yangın duvarı yalnızca statik bir çapraz-kur bazını sürdürmez — onshore ve offshore TRY vadelilerini farklı varlık sınıflarına çatallar. Onshore vadeli neredeyse sıfır faiz vol taşır; offshore vadeli ise hibrit bir FX–faiz swaption'ıdır. Yerel bir masanın gördüğü '4 volatilite puanlık phantom vega' aslında hedge edilemeyen offshore rho'dur — bir +1000 bps sıkışma ve kapalı-form offshore-baz rho ile izlenir.
İki Şehrin Hikâyesi · Bölüm I — Bir Lira, İki Fiyat: Onshore–Offshore Bazı
Onshore/offshore TRY ayrışmasında opsiyon fiyatlaması: onshore vadeli kuru offshore-kotasyonlu bir volatilite yüzeyiyle karıştırmak neden tutarsız ve yanlış fiyatlıdır — ve gerçekleşen volatilitesi sıfıra yakın bir kurun %22 örtük volatiliteyi nasıl talep ettiğini açıklayıp çapraz para birimi bazını bir XVA rezervi olarak çözen bir sıçramalı-difüzyon modeli.
FX Opsiyon Fiyatlayıcı — Garman-Kohlhagen
Avrupa tipi vanilya FX opsiyonları için interaktif Garman-Kohlhagen fiyatlayıcı: prim, forward outright ve tüm Greekler (delta, gamma, vega, theta, çift-para rho) ile vade payoff diyagramı. T+2 spot, Modified Following roll, ACT/365 ve sürekli bileşik faizler.
Çapraz Kur Opsiyonu: Hedge ve Replikasyon — İşlenmiş Örnek Olarak EUR/TRY
Bir çapraz kur opsiyonu, aslında bir kovaryans opsiyonudur. Korelasyon riskinin ('cega'), gamma/çapraz-gamma'nın ve ortak devalüasyon kuyruğunun neden bacak vanilyalarıyla statik olarak replike edilemediği — ve EUR/TRY'de masaların neden geniş kotasyon verdiğinin gerçek sebepleri: offshore swap sıkışması ve FRTB sermayesi (NMRF/RRAO).
Survival Alpha: Neden Düşüşü Minimize Etmek Getiriyi Maksimize Eder
Bileşik getirinin aritmetik değil geometrik olduğu gerçeği, TQR yaklaşımının neden düşüş minimizasyonunu merkeze aldığını açıklıyor.
Jeopolitik & Enerji
02Petrolün İki Rejimi: İran Ateşkesinde Fiyat Düşüşü İptal Değil, Ertelendi
Tam de-eskalasyon senaryosunda Brent ve WTI günler–haftalar içinde nereye iner — ve neden asıl hikâye 2027'nin arz fazlasıdır. Hürmüz'ün yeniden açılışını iki ayrı fiyat rejimi olarak okumak.
Hürmüz Kapanırken: 2026 İran Savaşının Enerji Faturasını Kim Ödüyor?
Mart 2026'dan beri süren çatışmanın enerji şoku coğrafi olarak asimetrik dağılıyor. Asya ve Avrupa eziliyor, ABD net kazançlı çıkıyor — ve büyük ithalatçılar içinde en dayanıklısı Çin.
Politik Ekonomi
01Çin Hangi Teknolojilere Neden Yatırıyor? Yapısal Zorunluluklar Haritası
Çin'in teknoloji öncelikleri bir dilek listesi değil; demografik, jeopolitik ve enerji baskılarının ürettiği bir zorunluluklar haritası. Hessen-vari, yapısal bir okuma.